Skillnad mellan CAPM och APT

CAPM vs APT

För aktieägare, investerare och för finansiella experter är det klokt att veta förväntade avkastning av ett lager innan det investeras. Det finns olika statistiska modeller som jämför olika lager på grundval av deras årliga avkastning för att göra det möjligt för investerare att välja aktier på ett mer noggrant sätt. CAPM och APT är två sådana värderingsverktyg. Innan vi försöker ta reda på skillnaderna mellan APT och CAPM, låt oss ta en närmare titt på de två teorierna.

APT står för Arbitrage Pricing Theory som har blivit mycket populär bland investerare på grund av dess förmåga att göra en rättvis bedömning av prissättningen av olika lager. APTs grundläggande antagande är att värdet på ett lager drivs av ett antal faktorer. Först finns det makrofaktorer som är tillämpliga på alla företag och då finns det företagsspecifika faktorer. Ekvationen som används för att hitta den förväntade avkastningen på ett lager är som följer.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 + …

Här är r den förväntade avkastningen på säkerhet, f är olika faktorer som påverkar säkerhetspriset och b är måttet på förhållandet mellan Priset på säkerhet och faktorn.

Det här är intressant, det är samma formel som används för att beräkna avkastningen med CAPM, vilket står för Capital Asset Pricing Model. Skillnaden ligger emellertid i användningen av en enda icke-företagsfaktor och en enda åtgärd av förhållandet mellan tillgångspriset och faktorn för CAPM, medan det finns många faktorer och också olika mått på förhållandet mellan tillgångspris och olika faktorer i APT.

En annan skillnad är att i APT anses tillgångens prestanda vara oberoende av marknaden och dess pris antas drivas av icke-bolags- och företagsspecifika faktorer. En nackdel med APT är emellertid att det inte finns något försök att ta reda på dessa faktorer, och i själva verket måste man själv ta reda på empiriskt olika faktorer vid varje företag som han är intresserad av att hitta prissättningen på. Mer antal faktorer som identifieras, desto mer komplicerade uppgiften blir som man måste hitta olika mått av prisförhållanden med olika faktorer också. Dessa är anledningarna till att CAPM föredras över det av såväl investerare som finansiella experter.

I korthet: CAPM vs APT • Likheter mellan APT och CAPM är att båda använder sig av samma ekvation för att hitta avkastningsgraden för en säkerhet • Men, medan det finns många antaganden i APT, finns det relativt mindre antaganden om CAPM. • I APT finns företagsspecifika riskfaktorer och olika betas för varje faktor måste beräknas individuellt empiriskt, medan det inte finns något sådant krav vid CAPM.