Skillnad mellan rabatterade och icke-diskonterade kassaflöden | Diskonterade vs icke-diskonterade kassaflöden

Huvudskillnad - Diskonterat mot obeskattade kassaflöden

Tidvärdet av pengar är ett viktigt begrepp i investeringar som tar hänsyn till minskningen av realt värde av medel på grund av inflationseffekter. Den viktigaste skillnaden mellan diskonterade och icke diskonterade kassaflöden är att diskonterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införlänga tidvärdet av pengar medan icke-diskonterade kassaflöden inte justeras för att införliva tidvärdet av pengar. Utfallet av en utvärdering av ett investeringsprojekt som använder dessa två metoder kommer att vara signifikant olika, så det är viktigt att tydligt skilja mellan de två.

INNEHÅLL

1. Översikt och nyckelfaktor

2. Vad är rabatterade kassaflöden

3. Vad är oskattade kassaflöden

4. Jämförelse vid sida vid sida - Rabatterad mot oskattad kassaflöde

5. Sammanfattning

Vad är rabatterat kassaflöde?

Rabatterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införliva tidvärdet av pengar. Kassaflöden diskonteras med en diskonteringsränta för att komma fram till en nuvärdesberäkning som används för att utvärdera investeringspotentialen. Rabatterade kassaflöden beräknas som

Diskonterade kassaflöden = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² + … CF n + r) ⁿ

CF = Kassaflöde

r = Diskonteringsränta

Rabatterade kassaflöden kan enkelt beräknas med ovanstående formel om det finns begränsade kassaflöden. Denna formel är emellertid inte lämplig att användas vid diskontering av många kassaflöden. I det fallet kan diskonteringsfaktorer enkelt uppnås genom nuvärdetabellen som visar diskonteringsfaktorn med korrespondens med antalet år. Rabatterade kassaflöden kan användas för att utvärdera investeringsbeslut genom att jämföra diskonterade kassaflöden och kassaflöden. Netto nuvärde (NPV) är en investeringsbedömningsteknik som använder diskonterade kassaflöden för att nå fram till ett projekts ekonomiska lönsamhet.

E. g. XYZ Ltd planerar att investera i en ny fabrik för att öka produktionen. Tänk på följande information.

Investeringsprojektet kommer att spänna över en period av 4 år
Initial investering är $ 17, 500m som kommer att placeras i år 0 (idag)
Investeringen har ett restvärde på $ 5, 000m
Kontant inflöden och utflöden kommer att hända från år 1 till år 4
Kassaflöden kommer att diskonteras med en diskonteringsränta på 8%

--2 ->

Ovanstående projekt resulterar i en negativ NPV på $ 522. 1m, och XYZ bör avvisa projektet. Eftersom kassaflödena diskonteras innebär det att om projektet godkänns kommer det totala nettoresultatet att bli (522, - 1m) i dagens termer.

Figur 1: NPV-beräkning använder diskonterade kassaflöden

Vad är oskattat kassaflöde?

Ej diskonterade kassaflöden är kassaflödena inte justerade för att införliva tidvärdet av pengar. Detta är motsatsen till diskonterade kassaflöden och bara överväga det nominella värdet av kassaflöden vid beslut om investeringsbeslut. Eftersom icke-diskonterade kassaflöden inte beaktar värdeminskningen över tiden, hjälper de inte till exakta investeringsbeslut. Med tanke på samma exempel som ovan beräknas NPV utan att diskontera kassaflödena.

Exempel

Med icke-diskonterade kassaflöden genererar projektet ett positivt NPV på $ 3, 640m. I slutet av en 4-årig period kommer dock $ 3, 640 inte att genereras på grund av effekten av tidvärdet av pengar; Därför är denna NPV kraftigt överdriven.

Vad är skillnaden Rabatterade och oskattade kassaflöden?

- diff Artikeln före tabellen ->

Diskonterade vs icke-diskonterade kassaflöden
Diskonterade kassaflöden är kassaflöden justerade för att införlänga tidvärdet av pengar	Ej diskonterade kassaflöden justeras inte för att införliva tidvärdet av pengar.
Tidvärde av pengar
Tidvärdet av pengar beaktas i diskonterade kassaflöden och är sålunda mycket exakta.	Ej diskonterade kassaflöden redovisar inte tidvärdet av pengar och är mindre noggranna.
Användning vid investeringsbedömning
Diskonterade kassaflöden används i investeringsvärderingstekniker som NPV	Ej diskonterade kassaflöden används inte i investeringsvärdering.

Sammanfattning - Diskonterat mot obeskattade kassaflöden

Skillnaden mellan diskonterade och obeskattade kassaflöden beror på användningen av diskonterade eller nominella kassaflöden. Som återspeglas i de ovanstående exemplen är det resulterande NPV för samma projekt väsentligt annorlunda med användning av diskonterade och icke-diskonterade kassaflöden. Användningen av icke-diskonterade kassaflöden betraktas således som ett riskabelt tillvägagångssätt vid bedömningen av ett investeringsbesluts lönsamhet. Av denna anledning använder många företag diskonterade kassaflöden för att överväga huruvida ett valt projekt kommer att generera goda avkastningar eller ej.

Referenser

1. "Rabatterat kassaflöde (DCF). "Investopedia. N. p., 29 september 2015. Web. 07 april 2017.

2. Jan, Irfanullah. "Netto nuvärde (NPV). "Nätvärde (NPV) Definition | Beräkning | Exempel. N. p., n. d. Webb. 07 april 2017.

3. "Undiscounted Future Cash Flows. "AccountingTools. N. p., n. d. Webb. 07 april 2017.